2013中级经济师考试金融专业预习笔记（34）-城市网

2013中级经济师考试金融专业预习笔记（34）

作者:城市网来源:城市网学院更新日期：2013-3-21

    二、证券经纪业务
    （一）概述
    1.证券经纪业务的含义
    证券经纪业务：指具备证券经纪商资格的投资银行通过证券营业部接受客户委托，按照客户要求，并代理客户买卖证券的业务。提供证券经纪业务投行收取佣金。
    2.证券经纪业务的基本要素
    证券经纪业务的基本要素：委托人、证券经纪商、证券交易场所、证券交易的标的物。
    （1）委托人是指依国家法律、法规的规定，可以进行证券买卖的自然人或法人。
    （2）证券经纪商
    证券经纪商是指在证券交易中接受客户委托、代理买卖证券并收取佣金的投资银行。
    （3）证券交易场所
    ①证券交易所（场内交易市场）：是挂牌上市证券进行交易的场所（指在一定场所、一定时间、按一定的规制集中买卖已发行证券而形成的市场）。
    证券交易所的组织形式有公司制和会员制两种，我国是会员制。
    ②其他交易场所（场外交易市场）：指证券交易所以外的证券交易市场，无固定场所也没有正式的组织，是一种通过电讯系统直接在交易所外面进行证券买卖的交易网络。包括：柜台交易市场、第三市场、第四市场。
    柜台交易市场是在股票交易所以外的各种证券交易机构柜台上进行的股票交易市场（无形的市场）简称OTC。柜台交易市场按“标购标售（Bid and Ask）”方式交易，典型代表是NASDAQ系统。（主要交易者是券商）
    第三市场又称“店外市场”，它是靠交易所会员直接从事大宗上市股票交易而形成的市场。（上市股票的批量交易市场）。第三市场交易成本低、成交迅速、其主要客户是机构投资者。
    第四市场：指投资者完全绕过证券商，自己相互之间直接进行证券交易而形成的市场。第四市场交易成本低、成交快、保密好、具有很大潜力；利用第四市场进行交易的一般都是大企业和大公司。
    （4）证券交易的标的物
    所有上市交易的股票和债券都是证券交易的标的物。我国目前有：A股、B股、基金、债券（包括可转债）等。
    （二）证券经纪业务的特点
    1.业务对象的广泛性和价格波动性
    2.证券经纪商的中介性
    3.客户指令的权威性
    4.客户资料的保密性
    （三）证券经纪业务的流程
    开户—交易委托—委托成交—股权登记、证券存管、清算交割交收。
    开户包括两个方面：证券账户和资金账户。
    1.证券账户
    （1）个人账户（A字账户）
    法人账户（B字账户）
    另外，投资银行自营业务须以本公司名义开立自营账户。
    （2）股票账户、基金账户、债券账户
    股票账户可以用于买卖股票，也可用于买卖债券和基金以及其他上市证券；债券账户和基金账户则是只能用于买卖上市债券（回购）和上市基金的专用型账户。
    2.资金账户包括：现金账户、保证金账户
    资金账户的开立意味着客户与投资银行建立了经纪关系。
    （1）现金账户：不能透支。
    （2）保证金账户：保证金交易（虚盘交易）和信用经纪业务。
    ①保证金交易：即允许客户使用经纪人或银行的贷款购买证券。
    保证金交易的实质是投资者用自己的资金作为担保，从银行或经纪商处获得贷款（融资）来放大交易规模。
    ②信用经纪业务
    信用经纪业务分类：融资（买空）和融券（卖空）。
    融资：指客户委托买入证券时，投资银行以自有或外部融入的资金为客户垫付部分资金以完成交易，以后由客户归还并支付相应的利息。
    融券：指客户卖出证券时，投资银行以自有、客户抵押或借入的证券，为客户代垫部分或者全部证券以完成交易，以后由客户归还。
    信用经纪业务是投资银行融资功能与经纪业务相结合产生的，是其传统经纪业务的延伸，是经纪业务的一种形式。
    投资银行在信用经纪业务中扮演着债权人和抵押权人的角色。
    3.进行交易委托
    （1）交易委托的要求：办理交易委托的手续包括投资者填写委托单和证券经纪商受理的委托，这就相当于合同关系中的要约与承诺。
    （2）交易委托的种类
    A.按数量不同分：整数委托和零数委托。
    整数委托是指委托买卖证券的数量为一个交易单位或者交易单位的整数倍，一个交易单位俗称“一手”。
    零数委托是指投资者委托证券经纪商买卖证券时，买进或卖出的证券不足证券交易所规定的一个交易单位，目前我国只在卖出证券时才有零数委托。
    B.按委托价格不同分：市价委托和限价委托。
    市价委托仅指明交易的数量，而不指明交易的具体价格，要求投资银行按照即时市价买卖。
    限价委托是指投资者在委托经纪商进行买卖的时候，限定证券买进或卖出的价格，经纪商只能在投资者事先规定的合适价格内进行交易。
    4.委托成交
    （1）成交原则—价格优先、时间优先
    （2）竞价原理：集合竞价和连续竞价
    在我国，开盘价是集合竞价的结果，集合竞价时间9：15—9：25，其余时间均为连续竞价。
    连续竞价成交价格原则：最高买进申报与最低卖出申报相同。买入申报价格高于市场即时的最低卖出申报价格时，以即时的最低卖出申报价格为成交价格；卖出申报价格低于市场即时的最高买入申报价格时，以即时的最高买入申报价格为成交价格。
    5.股权登记、证券存管、清算交割交收
    （1）股权登记：发行公司委托专门的登记机构建立其所有的股东名册，并在每一次股权转让行为发生后进行变更登记。
    （2）证券存管：在交易过户、非交易过户、分红派息、账户挂失等变更中实施的财产保管制度。
    （3）清算交割交收。
    清算与交割交收统称为证券结算。结算方式：净额结算和逐笔结算。
    【例3·单选题】（2011真题）
    在信用经纪业务中，投资银行不仅是传统的中介机构，而且还承担着（）的角色。
    A.债务人与抵押权人
    B.债权人与抵押权人
    C.债务人与发行人
    D.债权人与发行人
    【正确答案】B
    【答案解析】本题考查投资银行信用经纪业务的相关知识。在信用经纪业务中，投资银行不仅是传统的中介机构，而且还承担着债权人与抵押权人的角色。